2024-04-01 16:29:08 | 来源：米乐m6网页版在线登录 作者：米乐在线登录

　　回顾珍酒李渡的2023年，“港股最大IPO”“最年轻的白酒上市公司”“千元光瓶酒”是其发展路径上不可缺少的关键词。前者是其在资本市场上的里程碑，而后者则是珍酒李渡高端化步伐的标志。

　　近日，作为最年轻的白酒上市公司，也是“港股白酒第一股”的珍酒李渡（发布了上市以来的首份年度业绩报告，对其2023年进行了总结。

　　公告显示，珍酒李渡2023年实现营业收入70.3亿元，同比增长20.1%；年内权益股东应占净利润23.27亿元，同比增长126%；经调整净利润16.23亿元，同比增长35.5%。

　　《中国经营报》记者注意到，基于行业发展现状及珍酒的业绩情况，华泰证券在研报中提到，伴随酱酒行业竞争步入后半程，公司在积极的品牌投入、优秀的渠道和产品支撑下，具备较强的成长能力。

　　中国酒业协会数据显示，2023年，全国白酒行业销售收入同比增长9.7%,利润增长7.5%。珍酒李渡2023年年报数据显示，营收、净利润增速均超20%，远超行业平均水平。

　　从产品端来看，财报中提到，珍酒李渡已经构建了三层增长引擎。酱酒品牌珍酒是主要增长引擎，抓住了酱香型白酒市场的强劲增长潜力及高端化趋势；李渡则是该公司第二增长引擎，以次高端及以上价格带的兼香型产品为特色；湖南市场的湘窖及开口笑则是第三增长引擎。

　　而通过上述四款白酒品牌，珍酒李渡实现了酱香、兼香、浓香三种香型的覆盖。而在2023年，四款品牌也都取得了不错的成绩。2023年，珍酒李渡旗下四大品牌珍酒、李渡、湘窖、开口笑的营收均实现了双位数增长，分别实现营收45.83亿元、11.09亿元、8.33亿元、3.84亿元，同比增长19.9%、25.1%、17.0%、13.6%。

　　而从价格带来看，珍酒李渡旗下高端产品收入同比增长33.20%，收入占比提升近3个百分点至27.3%。同时，珍酒李渡次高端、中端及以下产品分别同比增长15.3%、16.3%。三个价格带也均实现了双位数增长。

　　同时，珍酒李渡整体毛利率从2022年的55.3%提升至2023年的58%。其中，从品牌看，珍酒、李渡毛利率提升均超3个百分点；从价格带看，高端、中端及以下毛利率提升均超3个百分点。

　　而这主要是由于珍酒李渡通过提升高端产品的收入贡献，持续优化产品组合；扩大产能，逐步用自酿基酒来取代第三方基酒；推出极简包装风格的产品系列大幅降低了包装成本。

　　酒类营销专家肖竹青认为，珍酒李渡已经具备贵州第三大酱酒酿造产能，拥有“异地再造一个茅台”的历史事实IP,目前在“白酒营销教父”吴向东领导下建设了遍布大江南北长城内外的销售网络，珍酒营销团队擅长常态化开展圈层互动和品鉴体验，珍酒以老百姓喝的起的好酱酒在定价策略上体现卓越的性价比赢得广大消费者的热爱。

　　珍酒李渡首席财务官王连博曾将白酒行业比喻成一个湖，表面上波澜不惊，但平面之下仍有一些规模化增长趋势。他总结白酒行业三个规模化增长趋势分别为：白酒行业的高端化、酱酒市场渗透率快速提升、市场整合的加速。

　　而从财报透露的内容来看，在白酒行业整体承压、复苏不及预期等背景下，回顾2023年的珍酒李渡，能够取得营收、利润双位数增长，离不开在产能、品牌、渠道、团队等多方面的共同发力，以抓住白酒行业的规模化增长趋势。

　　首先是产能端，白酒是重资产、长投入、长回报的时间产业，产能是白酒竞争中最核心的门槛。珍酒2023年优质基酒储存6.5万吨，投产4万吨，产能规模稳居贵州酱酒企业前三，这为销售规模扩张和产品力提升提供了保障。而预计“十五五”期间，珍酒产能和储酒分别将达10万吨、40万吨。

　　借助产能优势，珍酒李渡不断优化产品结构，形成了层次清晰的产品矩阵。以珍酒·真实年份酒系列、珍酒·珍三十、李渡1308、湘窖龙酱等高端产品拉高品牌定位；珍酒·珍十五、李渡1955等持续向次高端扩张取量；老珍酒、映山红、开口笑等中端产品在大众消费中寻找增长机会。

　　其次是品牌端，珍酒李渡旗下各品牌持续布局沉浸式体验营销，2023年举行品鉴会超12万场次，回厂游接待超17万人次。同时，珍酒“1234歌”广泛传播，全新品牌片《何以为珍》在央视播出，非遗点翠工艺视觉形象亮相全国，连年入选“中国500最具价值品牌”榜单，多次得到《人民日报》、新华社等权威媒体点赞，品牌影响力大幅提升。

　　李渡持续打造国宝宋宴、国粉节等系列IP，并与茅台、五粮液等六家知名酒企联袂申请“世界文化遗产名录”，不断深耕品牌文化建设；湘窖持续开展集工业旅游和美酒品鉴等于一体的封坛活动，打造湘酒酒旅高地。

　　再次是渠道端，珍酒李渡打造了扁平化且贴近消费端、覆盖全国的经销渠道，通过实施双渠道增长战略，并在产品组合、定价机制以及渠道网络方面制定差异化策略，以分别拓展传统与新兴流通渠道。

　　最后是团队打造上， 2023年，珍酒李渡推出股权激励计划，向718名员工授予约1.1729亿份股权，是行业少见的广覆盖股权激励。

　　目前产品开发团队共计233人，其中，国家白酒评委8人，省级白酒评委33人。同时，珍酒李渡与江南大学、贵州大学等建立校企合作机制，不断引进和培养创新人才，保障可持续发展。

　　值得注意的是，未来回报投资者，珍酒李渡财报中还披露，珍酒李渡拟派息6.10亿港元，派息金额占经调整净利润的比率约35%。

　　对于珍酒李渡的表现，券商机构也发表了相关看法。高盛、中金公司国泰君安中信建投方正证券、华创证券等券商机构发布研报，均给予珍酒李渡正面评级。中金公司研报表示，珍酒春节开门红平稳推进，为全年奠定良好势头，维持“跑赢行业”评级；国泰君安研报表示，珍酒2024年开门红动销表现超预期，受益于产品结构升级、费用优化、经营杠杆效应等积极影响，净利润有望继续保持高于收入，给予“增持”评级。

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