2024-05-19 11:04:21 | 来源：米乐m6网页版在线登录 作者：米乐在线登录

　　8月20日，一纸白酒商场秩序监管座谈会告诉迅速传播，白酒板块随即以团体“深蹲”回应。其间，“股王”贵州茅台跌破1600元/股关口，总市值也跌破2万亿。其间，外资成为当日白酒板块出逃的主力，或与忧虑白酒工作后续遭受“组合拳”监管有关。

　　但据了解座谈会内容的人士向《红周刊》记者表明，座谈会仅仅每隔一段时间就有的例会，原意并不是在故意镇压白酒工作，更多是针对本钱对小酒厂的无序炒作，“现在许多酱酒小品牌现已开端‘焦虑’了。”

　　关于近年来继续被商场追捧的白酒，工作出资人不合较大，如否极泰基金司理董宝珍旗帜明显的以为“2016年以来的白酒上升周期现已走完了”。

　　但在格雷财物董事长张可兴等为代表的出资人看来，尽管从风控视点会对持仓进行必定调整，但“白酒板块现在并无系统性危险”，尤其是茅台等中高端白酒，受此监管方针的影响或较为有限。

　　8月20日早间，网传商场监督管理总局价监竞赛局下发《关于举行白酒商场秩序监管座谈会的告诉》。下午该会议的真实性得到证明，商场大都观念对此忧虑，白酒工作是否将迎来类似教培工作“双减”的强监管，二级商场的白酒板块随即“深蹲”。

　　但实际上，一位研讨白酒工作的资深人士在承受《红周刊》记者采访时指出，“白酒商场秩序监管座谈会实际上是每隔一段时间就会产生的惯例会议，便是在中秋国庆节之前调理一下白酒价格。而且这个会议自身也没有很大程度上干与白酒的基本面，比方会议说到的不能无序提价，这便是历年很惯例的主题。”

　　而了解这场座谈会内容的知趣咨询总司理蔡学飞也向《红周刊》记者表明，这场交流会更多的是材料的搜集以及定见的交流，不是要镇压白酒，而是标准工作、企业发展，如酱酒的无序扩张。

　　在蔡学飞看来，无序扩张首要体现在酱酒中的一些企业没有品牌、质量和规划，它们是没有任何企业竞赛力的企业，仅仅在本钱的催熟下盲目的扩张与高端化。

　　“它们中有的企业，乃至都没有产能，窖池规划只要十几二十个。这种彻底没有任何竞赛力和实体的小酒厂，竟然都现已被本钱抓到了，然后拼命地炒作。这自身便是十分不理性的，或许说十分极点的本钱‘攀比’。”

　　A股本钱商场上本年比较典型的事例是，主营业务为金针菇、双孢菇出产出售的众兴菌业6月20日发布布告称，拟收买坐落于仁怀市茅台镇酱香型白酒中心产区的圣窖酒业。受此影响，到6月28日，众兴菌业现已连收6个涨停，股价翻倍。

　　在《做蘑菇的众兴菌业“承受”股民主张买酒厂滑润成绩？一纸布告连收6涨停！》文章中，《红周刊》记者曾整理过，圣窖酒业产品首要定坐落中高端酱香型白酒，形成了以“圣窖”系列为主品牌的成品酒、原浆酒、坛装酒及定制酒四大类产品线。在其官网查阅产品展现能够看到，一款名为“圣窖酒”的产品外观与白酒龙头贵州茅台的产品极端类似。

　　此外，尽管圣窖酒业宣扬“获得了商场的广泛认可”。但《红周刊》记者在酒仙网、好酒网等白酒经销网站查询“圣窖酒”，均无相关产品，而其天猫旗舰店内销量最多的单品近期仅40人付款，微店内单品销量最高仅为30多件。

　　据蔡学飞了解，现在许多小品牌的酱酒企业现已呈现了焦虑，而且基本上都处于停货状况。

　　武汉京魁科技有限公司董事肖竹青在承受《红周刊》记者采访时也称，“据我了解，现在茅台镇有许多小的酒厂没有出售团队、价格管控机制，也没有品牌策划和圈层营销教导的人才储藏，更多的是以贴牌酒和买断专销形式蹭酱酒热潮，这类企业在茅台镇有许多，占酱酒企业数量的98%。所以，仁怀市政府有关部分8月21现已在调研相关被媒体报道被本钱炒作的酱酒企业了，便是要求每个涉嫌被本钱炒作的酱酒企业写状况阐明。

　　最近另一个热门是仁怀政府工业商务局部分出文标准仁怀一切酒厂的贴牌酒有必要实施存案准则：一切仁怀各巨细酒厂的订制贴牌酒都需要到仁怀酒业协会去存案。这一系列动作阐明，地方政府在加大力度维护仁怀茅台镇酱香酒中心产区这个‘金字招牌’。”

　　据《红周刊》记者整理，到20日收盘，白酒指数(申万)报64782.53点，收跌6.06%，并在盘中创下本年以来新低。

　　详细来看，白酒板块18只成份股全线收跌。其间，酒鬼酒跌停，水井坊、皇台酒业和口儿窖等相同跌幅居前(见图4)。从这份跌幅榜前十名单中，《红周刊》记者注意到，其多为本年以来领跑白酒工作的公司，如酒鬼酒等四家本年以来翻红的公司均呈现在了跌幅榜前十名单中。

　　此外，记者进一步整理发现，跌幅榜前十的酒企业多为二三线的公司，一起部分公司的成绩体现并不安稳。如现在总市值仅45亿元左右的皇台酒业，公司在2018年和2019年别离完成归母净利润同比增加49.11%和171.44%，但在去年同期的却下滑50.91%(见附表)。

　　而从资金流向来看，外资是兜售白酒的主力。据《红周刊》记者整理，8月20日，北上资金累计净流出A股108.16亿元，其间以白酒为代表的食品饮料工作净流出35.13亿元，占比32.48%(见图5)。若按前十大买卖活泼个股排名来看，贵州茅台则被北上资金净卖出最多，高达18.43亿元，占食品饮料工作总净流出的52.46%(见图6)。

　　对此，格雷财物董事长张可兴在承受《红周刊》记者采访时表明：“外资的出逃其实是和近几个月连续产生的各行各业的监管休戚相关的，它们首要是忧虑白酒工作之后也会呈现其他‘组合拳’。”

　　川财证券近期的研报则表明，白酒回调最首要的原因仍是前期上涨幅度过大，造成了估值与成绩增速不彻底匹配。此外，现在疫情距离产生的音讯也对白酒的消费场景造成了必定的影响。

　　出资时机方面，否极泰基金司理董宝珍于近期揭露表明，白酒工作有十分明显的特色，便是工作周期取决于茅台周期，而现在经过茅台来看，白酒现已走完了2016年以来的快速上升周期(见图7)。

　　“茅台的价格现已严重地脱离了公民的购买力，而其价格的上涨进程又影响途径库存大规划囤积，所以茅台酒价格泡沫和途径囤积泡沫已和2012年的景象类似。这个时分如果有一个刺破泡沫的事情产生，白酒有或许又迎来一个下降周期的拐点。”董宝珍坦言。

　　不过，张可兴则以为，白酒的下降周期拐点首要仍是取决于之后的相关“组合拳”。

　　“这与2012年的反腐仍是有不同的，之后只能边走边看，但之后消费税的改动以及现在国家的高度重视也不能彻底忽视。所以，咱们经过偏中性或许慎重的思考后，在这之前也做了必定的风控。究竟面临方针监管的时分，咱们(组织)必定会把危险放在第一位的。”张可兴剖析说。

　　但一起，张可兴表明，白酒暂时还没有系统性危险。详细来看，一是从需求端来看，白酒现已以商务和民间消费为主，变成非周期性或许周期性十分弱的工作，所以需求端遭到的影响不大；二是从供应端来看，尽管有许多本钱涌入小酒厂，首要会集在酱酒或许部分地区，但并没有形成对全工作的影响。如现在许多的名优龙头企业，它们产能的扩建仍是十分稳健的。

　　肖竹青则指出，“‘城门失火，殃及池鱼’。我觉得，贵州茅台当时的调整是短期现象，由于从长时间来讲，即便当地政府强化对茅台镇巨细酒厂监管也不会对茅台有晦气的影响，究竟它的基本面没有任何改动，由于产能决议供应量，茅台酒五年之内求过于供的局势也改动不了。一个标准的仁怀茅台镇酱香酒中心产区经过强化质量品牌标准和诚信运营标准，避免一些中小酱酒企业打茅台酒的擦边球，从这个视点看，有关政府部分出台一些行动维护仁怀茅台镇中心产区的产区品牌，标准仁怀中小酱香酒厂标准运营，对茅台酒厂的可继续安稳发展是有利的。”

　　川财证券进一步指出，现在来看，白酒的批价仍比较坚硬、库存处于低位，所以估计首要酒企在中秋国庆节能提前完成全年的出售方针。并主张出资者，重视全年成绩确定性较高的高端酒企和弹性较高的次高端酒企，包含贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒等。

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